潮宏基(002345):产品结构升级、渠道逆势扩张,品牌势能持续向上-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1实现营收41.02亿元，同比增长19.5%；归母净利润3.31亿元，同比增长44.3%。2、单2025Q2实现营收18.50亿元，同比增长13.1%；归母净利润1.41亿元，同比增长44.3%。3、分产品看，时尚珠宝营收19.9亿元，同比增长20.3%；传统黄金营收18.3亿元，同比增长24.0%；皮具营收1.2亿元，同比下降17.4%。4、分渠道看，自营渠道营收11.7亿元，同比增长4.8%；代理渠道营收22.4亿元，同比增长36.2%；网络渠道营收5.7亿元，同比下降5.8%。5、2025H1综合毛利率为23.8%，同比下降0.3个百分点；销售费用率9.3%，同比下降2.1个百分点；管理费用率1.6%，同比下降0.4个百分点；财务费用率0.4%，同比下降0.1个百分点。6、珠宝业务净增31家门店，其中加盟净增68家，期末门店总数达1542家。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为5.50亿元、7.00亿元、8.80亿元，对应EPS为0.62元、0.79元、0.99元，当前股价对应PE为24.6倍、19.3倍、15.3倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、加盟拓展不及预期、商誉减值风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。