金钼股份(601958):H1净利承压,H2有望受益于钼涨价-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收69.59亿元，同比增长5.55%；归母净利13.82亿元，同比下降8.27%，主因成本上升幅度14.79%大于收入增幅。2、Q2实现营收36.77亿元，同比下降1.33%，环比增长12.01%；归母净利7.04亿元，同比下降19.39%，环比增长3.89%。3、钼铁产量完成年计划的54.3%，同比增长12%；钼精矿产量完成年计划的52%，同比增长0.11%。4、公司自上市以来累计现金分红103亿元，分红比例达69%；近三年年均现金分红比例47.84%。5、控股股东于2025年4月增持公司股份1010.15万股，增持比例0.32%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为29.81亿元、31.01亿元、32.26亿元。维持“增持”评级，基于2025年18.1倍PE，给予目标价16.62元。

  

   #风险提示：钼下游需求不及预期、钼供给超预期释放。

  

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