隆平高科(000998):水稻盈利质量提升,巴西隆平减亏

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入21.66亿元，同比下降16.1%；归属净利润亏损1.64亿元，同比下降247%。2、水稻种子销售额7.79亿元，同比下降7%，但净利润同比增长4%。3、国内玉米业务因发货节奏提前及行业去库存压力导致收入下降。4、巴西玉米种子销售额同比增长2.11%至8.7亿元，受益种植面积增长及粮价稳中有增，净利润同比减亏。5、专精特新种子板块收入同比下滑21.5%。6、计提减值损失0.76亿元，汇兑收益1.48亿元。7、杂交水稻种业进入去库存阶段，景气向上拐点显现，低镉品种推广良好。8、转基因玉米商业化扩面提速，公司审定品种数量和推广面积居全国前列。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润分别为4.32亿元、6.05亿元、8.59亿元，对应EPS分别为0.33元、0.46元、0.65元。维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：极端天气、贸易摩擦、地缘冲突等不可预见性事件导致粮食价格波动超预期；玉米种子提价/发货不达预期；转基因商业化进度不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。