英维克(002837):25Q2业绩高速增长,液冷步入规模应用

#核心观点：1、25H1公司实现营收25.73亿元，同比增长50.25%；归母净利润2.16亿元，同比增长17.54%；扣非归母净利润2.02亿元，同比增长18.05%。2、25Q2营收16.41亿元，同比增长69.67%，环比增长75.88%；归母净利润1.68亿元，同比增长37.98%，环比增长250.0%。3、机房温控业务25H1营收13.51亿元，同比增长57.91%，其中液冷相关收入超过2亿元。4、机柜温控业务25H1营收9.26亿元，同比增长32.02%，其中储能温控收入近8亿元，同比增长35%。5、客车空调业务25H1营收0.19亿元，同比下降29.81%；轨道交通列车空调业务营收0.24亿元，同比下降50.09%。6、25H1毛利率26.15%，同比下降2.33个百分点；净利率8.78%，同比下降1.92个百分点。7、25H1存货12.39亿元，同比增长78.93%；合同负债4.04亿元，同比增长109.18%。

  

   #盈利预测与评级：公司2025-2027年归母净利润预测分别为6.04亿元、10.12亿元、14.65亿元，对应EPS分别为0.62元、1.04元、1.51元。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：原材料价格风险、产业竞争加剧风险、液冷技术进展不及预期。

  

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