索通发展(603612):中报业绩接近预告上限,产品量价齐升、超出市场预期-2025H1点评

#核心观点：1、公司2025H1实现营收83.06亿元，同比增长28.28%；归母净利润5.23亿元，同比增长1568.52%；扣非归母净利润5.22亿元，同比增长364.53%。2、业绩增长主要源于预焙阳极产品量价齐升：价格上涨受益于原铝产业链需求旺盛；产量增长得益于索通创新二期34万吨及陇西索通30万吨项目产能释放。3、公司通过数智化降本增效显著，智能配料、智能排产系统应用推动盈利能力提升。4、上半年计提资产减值损失0.71亿元，主要为负极业务存货跌价准备，若加回则利润增速更高。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为1.92元、2.58元、3.21元，PE分别为13倍、9倍、8倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业需求下降、竞争加剧造成产品价格和毛利率持续下降等。

  

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