良信股份(002706):Q2业绩符合预期,基本面持续向好-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现收入23.34亿元，同比增长16.12%；归母净利润2.46亿元，同比增长4.11%；扣非归母净利润2.24亿元，同比增长12.51%。2、25Q2实现营业收入12.45亿元，同比增长16.64%；归母净利润1.43亿元，同比减少2.61%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长9.88%。3、25Q2毛利率31.63%，同比下降0.52个百分点，环比提升0.07个百分点；净利率11.68%，同比下降2.1个百分点，环比提升2.1个百分点。4、25H1期间费用率20.02%，保持相对稳定；研发投入1.54亿元，占销售收入6.58%，同比增长9.42%。5、公司申请专利3314项，累计获得授权2368项。6、在新能源领域推出2P小体积、2000V+、UL认证等产品，积极布局海外市场。7、直流接触器产品定位于中高端市场，产品规格系列齐全，广泛应用于储能、充电桩、新能源汽车等领域。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为47.92亿元、62.93亿元、83.95亿元，增速分别为13.1%、31.3%、33.4%；归母净利润分别为4.84亿元、6.34亿元、8.75亿元，增速分别为55.1%、30.9%、38.1%。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧风险；回款不及预期风险。

  

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