景旺电子(603228):金湾基地50亿扩产投资,进一步强化公司AI PCB产能供应能力-事件点评

#核心观点：1、公司公告珠海金湾基地50亿元扩产投资计划，建设周期为2025年至2027年，定位于AI算力、高速网络通讯、汽车智驾、AI端侧应用等领域的高阶HDI、HLC、SLP产品。2、扩产内容包括技术改造补齐瓶颈工序产能、新增AI服务器高阶HDI产线、新建高阶HDI工厂、强化关键工序产能，以整合资源并增强高端产品制造和供应交付能力。3、高端产能目前处于相对紧缺状态，此次扩产有望助力公司在N客户及CSP客户收获弹性算力PCB订单，并在北美N客户取得高端料号新进展。4、公司珠海金湾工厂现有高多层年产能120万平米，具备最高层数≥64L量产能力；HDI/SLP年产能30万平米，具备16层任意阶HDI量产能力。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为149.4亿元、179.3亿元、211.5亿元，归母净利润分别为14.8亿元、18.3亿元、22.3亿元，对应EPS分别为1.57元、1.94元、2.36元，对应PE分别为34.5倍、28.0倍、22.9倍。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：行业需求低于预期、同行竞争加剧、新品导入及产能释放进度低于预期、原材料上涨风险、汇率波动带来汇兑损失的风险。

  

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