金力永磁(300748):量利齐升延续,业绩回暖势头不改-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收35.1亿元，同比增长4%，归母净利润3.0亿元，同比增长155%，扣非归母净利润2.3亿元，同比增长588%。2、第二季度营收17.5亿元，同比下降4%，环比持平；归母净利润1.4亿元，同比增长703%，环比下降10%；扣非归母净利润1.3亿元，同比增长1257%，环比增长21%。3、产品价格延续回暖，25Q2氧化镨钕市场均价同比上涨13%，钕铁硼N45均价同比上涨9%。4、预估25Q2公司钕铁硼磁材成品产量6000吨以上，销量6000吨左右，其中新能源汽车和变频空调领域产品销量分别同比增长28%和20%。5、25Q2公司磁材成品单吨净利润2.13万元/吨，环比增长20%；期间费用1.2亿元，同比下降1%，环比下降12%。6、公司拟派发现金红利2.47亿元，分红率81%。7、公司投资建设包头三期2万吨稀土磁材绿色智造项目，到2027年有望形成6万吨磁材产能，较当前增长50%。8、公司成立具身机器人电子转子事业部，已进行多方面配套投入，2025年上半年已有小批量产品交付。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级，上调目标价至36.04元。预测公司2025-2027年EPS为0.54元、0.80元、1.23元。给予公司2026年45倍PE。

  

   #风险提示：下游订单不及预期，稀土价格大幅波动。

  

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