中煤能源(601898):Q2净利润呈现低波动率,中期分红回报投资者-半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业收入744.36亿元，同比-19.9%；归母净利润77.05亿元，同比-21.3%。2、煤炭业务收入605.68亿元，同比-22.1%，主因煤价下跌；商品煤产量6734万吨，同比+1.3%；自产商品煤销量6711万吨，同比+1.4%。3、自产商品煤单吨成本262.97元/吨，同比降10.2%。4、煤化工业务收入93.6亿元，同比-13.6%，主因产品价格下跌及聚烯烃装置大修；聚烯烃产量66.7万吨，同比-12.1%。5、中期分红方案：按上半年归母净利润的30%派现，每股分派0.166元（含税）。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为175亿元、177亿元、182亿元，对应EPS分别为1.32元/股、1.34元/股、1.37元/股，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：煤价大幅波动风险；经济下行风险；煤炭供给超预期增长风险；煤化工产能过剩风险。

  

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