长光华芯(688048):Q2业绩实现扭亏,光通信持续突破-中报点评

#核心观点：1、1H25营收2.14亿元，同比增68%；归母净利润897万元，同比扭亏。2Q25营收1.20亿元，同比增60%，环比增27%；归母净利润1647万元，同比环比均扭亏。2、高功率单管系列营收1.65亿元，同比增61.84%；高功率巴条系列营收0.12亿元，同比降27.38%；VCSEL及光通信芯片产品营收0.25亿元，同比显著增长。3、1H25综合毛利率33.26%，同比提升6.81pct；销售/管理/研发费用率分别为2.81%/9.80%/26.82%，同比降1.22/6.65/22.01pct。4、国内收入2.10亿元，同比增66.19%；国外业务收入406万元，同比增307.71%。5、100G EML已量产，200G EML开始送样；100G VCSEL、100mW CW DFB和70mW CWDM4 DFB芯片达量产出货水平。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为5.06亿元、6.38亿元、7.49亿元，归属母公司净利润分别为0.25亿元、0.50亿元、0.86亿元。维持“买入”评级，目标价100.52元。

  

   #风险提示：EML芯片研发进展不及预期、数通市场客户开拓不及预期。

  

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