潮宏基(002345):25H1归母净利同比高增44％,加盟拓店超预期-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收41.0亿元，同比增长19.5%；归母净利润3.3亿元，同比增长44.3%。2、分产品：时尚珠宝产品收入19.9亿元，同比增长20.3%；传统黄金产品收入18.3亿元，同比增长23.95%。3、分渠道：加盟代理收入22.4亿元，同比增长36.2%；自营收入11.7亿元，同比增长4.75%。4、渠道拓展：珠宝总门店达1542家，净增31家；其中加盟店1340家，净增72家。5、中期分红预案：拟每股派息0.1元（含税），分红率27%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为5.4亿元、6.5亿元、8.0亿元，对应市盈率为25倍、21倍、17倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：金价大幅波动，门店扩张不及预期，终端消费偏弱等。

  

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