横店东磁(002056):磁材＆锂电业务稳中有增,光伏差异化布局保障盈利能力行业领先-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1实现营业收入119.36亿元，同比增长24.76%，归母净利润10.20亿元，同比增长58.94%。2、磁材业务出货量同比下降8.05%至10.73万吨，但营业收入同比增长4.51%至19.39亿元，毛利率同比增长1.22个百分点至27.71%。3、光伏产品出货量同比增长超65%至13.4GW，营业收入同比增长36.58%至80.54亿元，毛利率同比增长5.29个百分点至16.70%。4、锂电池出货量超3亿支，同比增长12.25%，营业收入同比增长4.04%至12.86亿元，毛利率同比增长2.06个百分点至12.90%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润20.93亿元、23.10亿元、25.65亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险、下游需求波动风险、市场竞争加剧风险。

  

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