鼎泰高科(301377):受益AI服务器需求升级,PCB钻针高速增长

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收9.0亿元，同比增长26.9%；归母净利润1.6亿元，同比增长79.8%。2、分地区看，内销收入8.3亿元，同比增长21.9%；外销收入7873万元，同比增长124.1%。3、分产品看，刀具业务收入7.5亿元，同比增长38.1%；研磨抛光材料收入8579万元，同比增长23.2%；智能数控装备收入2528万元，同比增长4.5%；功能性膜产品收入3573万元，同比下降47.7%。4、综合毛利率39.2%，同比提升4.6个百分点；净利率17.6%，同比提升5.1个百分点。5、产品结构优化，0.2mm及以下微钻销量占比28.1%，涂层钻针销量占比36.2%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为19.3亿元、26.2亿元、34.1亿元；归母净利润分别为3.5亿元、5.3亿元、7.3亿元；EPS分别为0.85元、1.29元、1.78元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：AI服务器需求不及预期，产能释放不及预期，行业竞争加剧风险。

  

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