澜起科技(688008):AI算力需求爆发,全互连芯片龙头成长性凸显-深度研究

#核心观点：

   1、公司为全球内存接口芯片龙头，受益于AI产业趋势，行业需求旺盛。

   2、AI服务器对内存带宽和容量的需求远超传统服务器，推动DDR5渗透率提升。

   3、DDR5内部存在多子代技术迭代，公司第二子代和第三子代RCD芯片出货占比增加，推动销售收入大幅增长。

   4、2024年DDR5内存接口芯片出货量首次超过DDR4。

   5、高性能运力芯片成第二增长曲线，精准卡位AI需求爆发。

   6、公司是国内唯一能量产PCIe 5.0 Retimer的供应商，PCIe Retimer芯片全年出货超百万颗。

   7、公司积极布局时钟芯片领域，量产高性能可编程时钟发生器，完善"时钟+互连"产品矩阵。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利分别为24.95/33.48/42.62亿元，对应PE分别为41/31/24倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。