中信银行(601998):零售战略推进,对公根基深厚-深度报告

#核心观点：

   1、中信银行是一家大型全国性股份行，2024年末总资产超过9.5万亿元。

   2、中信银行零售转型成效显现，零售AUM、零售客户数等快速增长，零售贷款占比、零售业务营收贡献提升至高位。

   3、中信银行长期深耕对公业务领域，对公业务仍具优势，在战略转型过程中起到压舱石作用。

   4、中信银行ROE和ROA自2023年开始赶超股份行整体水平，盈利能力相对改善是多方面因素共同作用的结果。

   5、中信银行对公贷款的不良率持续下降，但零售贷款不良率近两年持续上升，与行业整体趋势一致。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为695/724/756亿元，同比增速分别为1.3%/4.2%/4.3%，摊薄每股收益分别为1.16/1.22/1.27元。综合考虑绝对估值和相对估值，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   估值的风险、盈利预测的风险、财务风险、市场风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。