苏试试验(300416):业绩好于预期,经营现金流显著增长-中报点评
华泰证券 2025-07-30发布
#核心观点:
1、苏试试验1H25年实现营收9.91亿元(yoy+8.1%),归母净利1.17亿元(yoy+14.2%),高于华泰预期。
2、2Q25实现营收5.61亿元(yoy+18.4%,qoq+30.8%),归母净利7,637万元(yoy+26.1%,qoq+86.7%)。
3、1H25年环试服务营收4.87亿元(yoy+5.8%),毛利率55.0%(yoy-0.8pp);集成电路检测营收1.55亿元(yoy+21.0%),毛利率36.5%(yoy-6.4pp);试验设备营收3.10亿元(yoy+6.3%),毛利率26.6%(yoy-4.7pp)。
4、1H25年经营现金流净额0.99亿元(yoy+29.3%),资本开支2.17亿元(yoy-7.5%)。
#盈利预测与评级:
预计25-27年归母净利2.89/3.57/4.29亿元,维持"买入"评级,目标价20.10元。
#风险提示:
业务开拓不及预期、订单执行进度不及预期、下游行业需求波动。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。