苏泊尔(002032):内销稳定增长,公司经营稳健-2025H1业绩快报点评

#核心观点：

   1、公司25H1收入114.78亿元（同比+4.68%），Q2收入56.91亿元（同比+1.9%）。

   2、25H1归母净利润9.40亿元（同比-0.07%），Q2归母净利润4.43亿元（同比-5.9%）。

   3、内销业务稳定增长，Q2线上销额同比+13.4%，核心品类市场占有率持续提升。

   4、外销业务短期承压，但主要外销客户订单较同期增长，预计后续发货将加速。

   5、公司加大核心品类投入，优化产品结构，保持毛利率稳定，严格控制费用支出。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润为22.96/24.26/25.88亿元，EPS为2.87/3.03/3.23元，同比+2.3%/+5.7%/+6.7%。给予公司2025年23倍估值，目标价为66.01元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   对美出口的不确定性，行业竞争激烈。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。