比亚迪(002594):再看比亚迪欧洲,车型与渠道共振全面起势-全球视野看电车之二

#核心观点：

   1、比亚迪加速海外布局，欧洲市场表现亮眼，2024年出口销量40.8万辆，同比增长67.9%；2025年1-5月出口量达35.7万辆，同比增长102.5%。

   2、欧洲市场新能源需求恢复，纯电需求主导新能源市场，渗透率为14.04%，同比上升3.19pct。

   3、比亚迪在欧洲加速拓展，2025年1-5月新能源轻型车销量为69,437辆，同比增长408.5%，市占率5.0%。

   4、比亚迪车型覆盖欧洲主要级别，品类从纯电车拓展至混动车型，起售价集中在2.83-5.31万欧价格带。

   5、比亚迪深化欧洲布局，计划2025年底在德国扩展至120家经销商，在欧洲扩展至500家，同时推进欧洲本地化生产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润520、653、754亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、下游汽车销量增速不及预期；2、市场竞争及产品竞争加剧风险；3、海外市场需求低于预期风险；4、原材料波动风险；5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。