骏鼎达(301538):功能性保护套管领军企业,汽车等多下游需求强劲-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、公司是功能性保护套管领军企业，主要产品应用于汽车、工程机械、轨道交通和通讯电子等领域，性能指标比肩外资领先厂商。

   2、受益汽车等下游需求，公司业绩增长稳健，2020-2024年营业收入/归母净利润复合增速分别为27.6%/25.6%，2024年汽车领域收入占比65.60%，新能源汽车收入同比+72.61%。

   3、海内外双轮驱动，已在国内建立多个生产基地，2024年投产运营墨西哥子公司，计划投资设立摩洛哥子公司。

   4、持续丰富产品体系，布局光伏、风电、储能、医疗等细分市场，与低空飞行汽车领域知名客户开展初步商务接洽。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为10.58/11.92/13.31亿元，同比+22.4%/+12.6%/+11.7%；归母净利润分别为2.17/2.54/2.95亿元，同比+23.6%/+16.9%/+16.2%。首次覆盖给予公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游客户经营情况恶化的风险、核心技术泄露风险、原材料价格上涨或不能及时供应的风险、汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。