万达电影(002739):25H1业绩同比大幅增长,积极构建内容消费新生态,打造第二增长曲线

#核心观点：

   1、2025年H1实现归母净利润5.00~5.60亿元，同比增长340.96%–393.87%；扣非归母净利润4.50~5.10亿元，同比增长420.36%–489.74%。

   2、春节档带动上半年票房增长，全国大盘票房292.31亿元（含服务费），同比增长22.91%。公司国内直营影院实现票房42.07亿元（含服务费），观影人次0.82亿，累计市场份额14.4%。

   3、公司“1+2+5”战略稳步推进，推动影院向综合娱乐空间转型，布局院线、影视剧集、战略投资、潮玩与游戏五大业务板块。

   4、2025年下半年电影行业内容储备充足，暑期档多部国产和进口影片上映，有望推动电影市场回暖。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营业收入分别为143.40/161.03/178.15亿元，同比增速分别为16%/12%/11%；归母净利润分别为12.36/14.38/16.05亿元，同比增速分别为232%/16%/12%，对应当前股价市盈率分别为19.7/17.0/15.2倍，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：

   投资进展不及预期；IP开发不及预期风险；影片表现不及预期等。

  

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