万达电影(002739):25H1业绩预告符合预期,战略转型加速推进

#核心观点：

   1、25Q2国内电影市场票房约48亿元，表现平淡，暑期档已定档影片包括《南京照相馆》、《长安的荔枝》等关注度较高的作品。

   2、万达电影发布"超级娱乐空间"战略，聚焦院线、影视剧集、战略投资、潮玩、游戏五大核心业务，旨在将传统影院升级为综合娱乐平台。

   3、"影时光"公司拥有多元化IP资源库，涵盖自有IP、全球头部授权IP及自研原创IP，背靠万达电影集团的庞大流量入口和体验场域。

   4、万达电影股权投资"52TOYS"品牌，双方将在IP玩具产品开发、售卖、市场营销等领域展开战略合作。

  

   #盈利预测与评级：

   维持"买入"评级。预计2025-2027年归母净利润为11.40/13.57/15.74亿元，对应25-27年PE分别为21/18/15倍。

  

   #风险提示：

   战略转型进展不及预期；内容投入效果不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。