佛燃能源(002911):业绩符合预期,经营性现金流高增-2025H1业绩快报点评

#核心观点：

   1、2025H1公司归属于上市公司股东的净利润为3.09亿元，同比增加7.13%；扣非净利润为3.08亿元，同比增加12.18%。

   2、2025H1公司营业总收入153.38亿元，同比增长8.59%；利润总额5.13亿元，同比增加0.39%。

   3、2025H1公司经营活动产生的现金流量净额6.85亿元，同比增加601.92%。

   4、供应链及其他业务收入87.61亿元，同比增长21.52%；城市燃气收入65.77亿元，同比减少4.88%。

   5、公司股权激励目标为2025年每股收益达到0.9元，即2025年归母净利润不低于8.57亿元。

   6、2020-2024年公司分红比例均值超70%，假设2025年维持73%的分红比例，对应股息率4.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年公司归母净利润为8.72/9.22/9.76亿元的盈利预测，同比+2.2%/+5.7%/+5.9%，对应PE15.4/14.6/13.8倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济增速不及预期，极端天气&国际局势变化，安全经营风险，商誉减值风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。