中国中车(601766):上半年业绩高增,轨交装备龙头经营持续景气向上

#核心观点：

   1、中国中车2025年半年度业绩预增公告显示，预计归母净利润67.22亿元-75.62亿元，同比增长60%-80%；扣非净利润62.16亿元-70.56亿元，同比增长85%-110%。

   2、25Q2预计实现归母利润36.7亿元-45.1亿元，同比增长15%-41%；扣非净利润34.1亿元-42.5亿元，同比增长27%-58%。

   3、铁路市场景气，1-5月全国铁路完成固定资产投资2421亿元，同比增长5.9%；客运量18.6亿人次，同比增长7.3%，创历史同期新高。

   4、2025年国铁集团预计完成旅客发送量42.8亿人，同比增长4.9%；货物发送量40.3亿吨，同比增长1.1%；基建投资5900亿元，投产新线2600公里。

   5、动车组、机车等在Q2基本完成集中交付确收，带动铁路收入和利润继续释放。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-26年实现归母净利润分别为145、158亿元，对应PE分别为14.2、13.1倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、铁路投资不及预期的风险；

   2、海外业务拓展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。