妙可蓝多(600882):协同释放,盈利高增-2025H1业绩预增公告点评

#核心观点：

   1、上调公司评级至“增持”，预计2025-2027年EPS分别为0.44元、0.64元、0.85元，同比增长97.7%、46.8%、32.6%。

   2、公司预计2025H1归母净利润1.20-1.45亿元，同比增长56.29%-88.86%；扣非净利润0.90-1.15亿元，同比增长58.22%-102.16%。

   3、盈利能力提升主要得益于奶酪营收增长、原材料成本下降及销售费用率优化。

   4、公司聚焦奶酪主业，产品矩阵不断丰富，C端拓展常温产品，B端双品牌运作强化协同。

   5、渠道多元化布局，积极拓展零食量贩、会员店等新兴渠道，B端加强餐饮和工业合作。

   6、整合蒙牛奶酪业务后，协同效应显著，管理效率提升推动净利率增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为53.13亿元、60.04亿元、68.20亿元，同比增长9.7%、13.0%、13.6%；归母净利润分别为2.25亿元、3.30亿元、4.37亿元，同比增长97.7%、46.8%、32.6%。给予2025年3.2X P/S，目标价33.20元，评级“增持”。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、原料成本大幅上行、出现食品安全事件。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。