柳工(000528):归母净利润同比+20％～30％超市场预期,看好公司全年业绩高增-2025半年度业绩预告点评

#核心观点：

   1、2025H1归母净利润同比增长20%~30%，扣非归母净利润同比增长21%~32%，业绩增长超市场预期。

   2、国内市场受益于稳经济政策、产品更新换代需求及新能源进程加快，土方机械行业加速回暖；国际市场收入及利润实现稳健增长。

   3、2025年6月挖掘机销量同比+13%，其中国内销量同比+6%，出口销量同比+19%，出口增速持续提升。

   4、混改释放成长活力，公司完成混改并实现整体上市，发布股权激励和定增，综合竞争力大幅增强。

   5、公司实施股份回购及增持计划，彰显长期发展信心。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测为20.7/28.9/37.9亿元，当前市值对应PE分别为10/7/5x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   国内行业需求不及预期，政策不及预期，出海不及预期等

  

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