博隆技术(603325):2025H1业绩预期高增,充足在手订单叠加下游石化项目进展保障业绩弹性-2025H1业绩预告点评

#核心观点：

   1、2025H1公司预计归母净利润为2.20-2.80亿元，同比增长123.09%-183.93%，其中一季度归母净利润1.04亿元，同比增加270.28%，二季度预计归母净利润为1.16-1.76亿元，同比增加65.71%-151.43%。

   2、利润大幅提高原因在于下游大项目、大订单陆续完成交付验收，2025年上半年交付验收项目金额较上年同期上升较大。

   3、公司在手订单47.72亿元、合同负债24.02亿元，订单转换周期2年以上，2025-2026年业绩有充足保障。

   4、多个石化项目进展突破：兰州石化120万吨/年乙烯装置设计筹备工作启动；中海壳牌惠州三期乙烯项目开工；中石化塔河炼化一体化项目获得环评批复；洛阳百万吨乙烯项目炼油配套工程开工。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入为16.86/19.00/21.08亿元，归母净利润为4.69/5.02/5.35亿元，对应PE为14/13/12倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1）宏观环境变化；2）新签订单下降；3）收入过度集中于石化行业；4）应收账款坏账风险；5）供应商过度集中；6）汇率风险；7）国际贸易形势波动。

  

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