沪电股份(002463):深度受益AI算力建设,加速扩产驱动业绩向上

#核心观点：

   1、2025年上半年公司归母净利润预计16.50亿元到17.50亿元，同比增加44.63%到53.40%；扣非归母净利润16.10亿元到17.10亿元，同比增加44.85%到53.85%。

   2、算力需求加速爆发，高端PCB供不应求，AI算力芯片迭代驱动数通PCB制程提升，头部PCB厂商持续受益算力建设红利，产品量价齐增。

   3、沪电股份聚焦数通领域和汽车领域，为AI服务器和交换机PCB主要供应商，已实现对全球头部客户的全面覆盖，在800G交换机PCB市场全球市场份额持续领先。

   4、公司技术能力持续领先，GPU平台产品已批量生产并支持高速率，下一代产品也在与客户共同开发。

   5、公司积极加大产能扩充，计划在昆山市投建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目，投资总额约43亿元人民币，预计年产约29万平方米AI芯片配套高端PCB。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年实现归母净利分别为36.55/48.89/58.08亿人民币，对应PE分别为25/19/16倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、地缘政治政策变化、原材料价格波动

  

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