羚锐制药(600285):连续5年营收利润双增,如何看待羚锐增长的持续性?-事件点评

#核心观点：

   1、羚锐制药连续5年实现营收和利润双增长，2023-2027年营收预计从33.11亿元增长至51.11亿元，归母净利润从5.68亿元增长至10.99亿元。

   2、公司通过并购银谷制药切入创新药领域，核心产品苯环喹溴铵鼻喷雾剂新增感冒适应症，具备10亿级体量潜力。

   3、公司增长主要来源于渠道深耕、产品矩阵丰富和运营数字化，核心产品通络祛痛膏和"两只老虎"仍有增长空间。

   4、公司战略以经皮给药为立身之本，将持续受益国内老龄化带来的疼痛管理需求扩容。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收41.57/46.2/51.11亿元，同比增长19%/11%/11%；实现归母净利润8.39/9.73/10.99亿元，同比增长16%/16%/13%；对应PE估值分别为15.9/13.7/12.1X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；政策风险；行业竞争加剧；成本波动风险；产品推广不及预期；研发风险；并购整合不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。