大金重工(002487):打造"制造+服务"全产业链生态,管桩出海实现利润升维-公司专题研究
天风证券 2025-07-09发布
#核心观点:
1、行业层面:欧洲海风市场未来3-5年潜力与政策红利较大,是公司全球化布局的战略高地。日韩等新兴市场可能带来新增长机会。
2、公司层面:管桩出海布局领先,打造"制造+服务"全产业链生态模式。随着全球风机大型化和深远海开发趋势,对供应商提出更高要求。
3、公司是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商,2024年全面进入欧洲海风市场,覆盖欧洲海风市场头部前五大业主。
4、公司完成DAP产品模式切换,打通"制造+海运+交付"一站式服务全链条。2023年收购造船厂进军造船领域,建造全球甲板面积最大的运输船。
5、前瞻布局浮式基础市场,2024年组建欧洲浮式基础团队,与国际头部浮式基础解决方案提供商合作。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年营业收入分别为65.1、84.0、97.4亿元;归母净利润分别为10.5、13.7、17.6亿元,同比增加122%、30%、28%,对应当前估值21、16、12X PE,维持"买入"评级。
#风险提示:
海风项目推进不及预期的风险、国际贸易风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、行业竞争加剧风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。