大金重工(002487):打造"制造+服务"全产业链生态,管桩出海实现利润升维-公司专题研究

#核心观点：

   1、行业层面：欧洲海风市场未来3-5年潜力与政策红利较大，是公司全球化布局的战略高地。日韩等新兴市场可能带来新增长机会。

   2、公司层面：管桩出海布局领先，打造"制造+服务"全产业链生态模式。随着全球风机大型化和深远海开发趋势，对供应商提出更高要求。

   3、公司是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商，2024年全面进入欧洲海风市场，覆盖欧洲海风市场头部前五大业主。

   4、公司完成DAP产品模式切换，打通"制造+海运+交付"一站式服务全链条。2023年收购造船厂进军造船领域，建造全球甲板面积最大的运输船。

   5、前瞻布局浮式基础市场，2024年组建欧洲浮式基础团队，与国际头部浮式基础解决方案提供商合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为65.1、84.0、97.4亿元；归母净利润分别为10.5、13.7、17.6亿元，同比增加122%、30%、28%，对应当前估值21、16、12X PE，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海风项目推进不及预期的风险、国际贸易风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。