鸿路钢构(002541):Q2订单对应加工量同比增长,重视钢铁供给侧改革带来的业绩弹性

#核心观点：

   1、2025H1公司累计新签订单143.8亿，同比增长0.17%，25Q2单季新签订单73.28亿，同比-0.85%。

   2、2025年1-6月份钢结构产量为236.25万吨，同比增长12.19%，Q2单季度产量为131.34万吨，同比增长10.56%。

   3、25Q2新签订单所对应的加工量为165.3万吨，同比增长12.1%。

   4、25Q2大订单个数同比提升，项目类型以新能源、芯片、数据中心等工商业厂房为主。

   5、25Q2订单中枢价格同比提升5.11%，钢材均价同比下滑15.2%。

   6、公司智能化转型持续推进，十大生产基地已规模化投入使用近2000台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年实现归母净利润为8.7、10.2、12.2亿，对应PE为14.1、12.1、10.1倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   钢价持续上行对利润影响超预期；公司产能利用率提升速度不及预期；行业新增供给量超预期。

  

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