信捷电气(603416):PLC筑牢工控基本盘,人形布局加速-深度研究

#核心观点：

   1、信捷电气是国产工控领先企业，PLC与伺服基本盘稳固，积极拓展半导体、人形机器人等新兴业务。

   2、半导体领域推出DL6系列直驱伺服，合作华兴源创、新益昌等客户；人形机器人领域布局空心杯及无框力矩电机，自主研发编码器。

   3、小型PLC市场占有率国内第三，中大型PLC拓展新能源、半导体等高端制造领域。

   4、伺服系统市占率逐年提升至大陆第二，PLC带动伺服策略持续落地，搭售比仍有提升空间。

   5、大客户战略稳步推进，24年S级以上客户立项80余家。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为2.79/3.40/4.06亿元，给予"买入"评级，目标价67.64元（基于38倍PE）。

  

   #风险提示：

   新产品市场推广不利风险、半导体及人形业务不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。