兴业银锡(000426):宇邦矿业储量核实通过评审,银资源增储超预期

#核心观点：

   1、宇邦矿业储量核实通过评审，银资源增储超预期，赤峰市自然资源局评定予以通过评审备案。

   2、宇邦银资源量扩充至2.16万吨，增储6147吨，累计查明矿石量增加1.34亿吨，Ag金属量增加6147吨；Pb矿石量增加1.26亿吨、金属量增加39.7万吨；Zn矿石量增加1.75亿吨、金属量增加84.2万吨。

   3、增储报告落地后项目推进有望更加顺利，矿山服务年限进一步延长，公司规划采用自然崩落法建设825万吨采矿产能，对应白银产能将达484吨。

   4、公司手握三座世界级银矿，银漫矿业拥有白银资源量8058吨，宇邦矿业保有白银资源量2.16万吨，托管大股东的布敦银根矿业拥有白银资源量1.1万吨。

   5、银价强势突破创2012年以来新高，有望开启新一轮牛市，公司作为高成长银锡多金属矿企有望受益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为58.6/66.8/83.2亿元，归母净利润分别为20.6/24.1/31.3亿元，对应PE分别为14.0/12.0/9.2倍。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   项目投产不及预期，金属价格波动，测算误差风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。