电连技术(300679):智驾下沉大势所趋,连接器龙头拐点将至-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、自主品牌车企智驾订单陆续开启交付，车载高频高速连接器国内龙头有望迎业绩高增拐点。2025年比亚迪、吉利、奇瑞等自主品牌加速“智驾平权”，将高速NOA级别智驾搭载至10万元左右车型，城市NOA级别智驾下探至15万元级别车型。

   2、2025年4月，比亚迪实现销售21万辆智驾辅助车，比亚迪单月国内销售车型中智驾渗透率已达71%。2025年下半年，将进入各自主品牌智驾车型发布及交付密集期。

   3、公司是国内高频高速连接器龙头，当前客户覆盖国内所有主流品牌车企，同时公司相关产能有序扩张，有望充分受益行业智驾产业链需求增量。

   4、2025年4月3日，公司公布2025年限制性股票激励计划及2025年员工持股计划，主要激励对象为公司（含子公司）董事、高级管理人员以及核心技术/业务人员，合计激励人数不超过328人。

   5、2025Q1，公司实现营业收入12.0亿元，YoY+15%，实现归母净利润1.2亿元，YoY-24%。2024年公司实现营业收入46.6亿元，YoY+49%，实现归母净利润6.2亿元，YoY+75%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为61.2/75.5/88.5亿元，同比增速分别为31%/23%/17%，2025-2027年分别实现归母净利润8.0/10.0/12.0亿元，同比增速分别为29%/25%/20%。当前市值对应PE分别为23/19/15倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   消费电子市场需求不及预期；智能化及新能源汽车销量不及预期；竞争加剧的风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。