合锻智能(603011):全球聚变发展进入快车道,核心部件制造龙头扬帆启航-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、合锻智能是国内高端成形机床及智能分选设备行业领军企业，产品涵盖液压机、机械压力机、色选机等。

   2、公司深度布局核聚变核心零部件制造，参与聚变堆、真空室等核心部件制造，中标多个聚变项目，有望受益于全球聚变行业加速发展。

   3、2024年公司液压机和机械压力机业务收入8.6亿元，同比增长7.9%；色选机业务收入11.5亿元，同比增长25.9%。

   4、全球聚变行业进入快速发展期，多个国家计划在2030-2050年间建成聚变示范或商业电站，公司作为产业链龙头企业有望持续受益。

   5、公司主业稳健复苏，液压机和机械压力机产品在新能源汽车等领域应用广泛，市占率不断提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现营收24.8、28.4、33.5亿元，归母净利润分别为0.37、1.34、2.58亿元，对应PE分别为227.7/62.6/32.5倍。首次覆盖，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   核聚变技术研发不及预期风险，核聚变项目进展不及预期风险，主业竞争加剧风险，主业下游需求不及预期风险，原材料价格波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。