梅花生物(600873):氨基酸景气或改善,新项目进展顺利-2025年中期策略会速递

#核心观点：

   1、梅花生物是全球领先的氨基酸生产企业，赖氨酸、苏氨酸产能规模全球首位，味精产能全球第二。

   2、氨基酸行业供需情况良好，价格有望伴随旺季来临提高。苏氨酸、赖氨酸需求有望继续保持增长。

   3、公司加大海外基地、新产线、合成生物技术布局，未来有望增厚盈利。包括收购日本协和发酵、在建60万吨赖氨酸项目等。

   4、公司长期注重股东回报，16-24年平均分红率超过50%，并持续推出股份回购和员工持股计划。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司25-27年归母净利润预测为34亿元、36亿元和38亿元（CAGR为12%），对应EPS为1.18、1.26、1.34元。维持"买入"评级，目标价12.98元。

  

   #风险提示：

   需求不及预期；氨基酸等产品格局恶化；新技术进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。