优刻得(688158):抢抓大模型落地机遇,智算资源稳步扩充-公司点评报告

#核心观点：

   1、优刻得乌兰察布智算中心三期开始交付，新增2300个机柜，设计功率12kw，满足GPU部署需求。

   2、2024年公司营收15.03亿元，归母净利润同比减亏1.02亿元，综合毛利率提升至18.86%，云计算毛利率提升至20.57%。

   3、2025年Q1综合毛利率进一步提升至24.34%，海外业务加速拓展，已在全球22个地域部署30个数据中心。

   4、优刻得服务秘塔科技、科大讯飞等AI企业，搭建上万P自有算力，服务超千款AI应用。

   5、公司自研孔明智算平台、模型服务平台，与国产芯片厂商深度合作，落地多个标杆项目，包括AI一体机应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年公司总营收分别为18.04/21.70/25.89亿元，对应增速20.03%/20.28%/19.34%；归母净利润-0.85/+0.27/+1.03亿元。给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险、核心人才流失风险、市场竞争及技术开发风险、市场经营风险、全球供应链风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。