优刻得(688158):从响应DeepSeek看优刻得,云计算价值重估进行时-深度报告

#核心观点：

   1、公司是中国领先的第三方云计算服务商，提供IaaS和PaaS服务，并拓展大数据、人工智能等高附加值产品，构建了完整的云计算产品矩阵。2024年公有云、混合云与私有云收入占比分别为50.61%、34.93%、3.50%。

   2、DeepSeek推出R1系列模型并遵循MIT开源协议，降低了模型部署门槛与推理成本，有望为公司带来私有模型部署的机遇。

   3、公司快速上线DeepSeek模型，反映出深刻的行业洞察和强大的执行力，作为第三方云计算服务商，凭借独立性与中立性，有望成为对数据安全较为敏感的大模型企业、政企及金融客户的优先选择。

   4、公司与智谱AI等大模型厂商合作，针对模型的训练推理环节中的算力运营，具备行业know how，有望在竞争中获得优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入达到18.49、21.56、24.59亿元，同比增速为+23.03%、+16.58%、+14.08%；归母净利润分别为-1.05、0.05、1.00亿元。采用PS估值，可比公司2026年预测PS均值为6倍，公司2026年对应4倍PS。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   技术进步不及预期、商业化不及预期、上游供应不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。