北方华创(002371):国产半导体设备龙头,内生外延加速推进平台化建设-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、北方华创是国产半导体设备龙头，平台化建设持续推进，产品涵盖刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法、离子注入等核心工艺装备。

   2、2024年半导体装备业务收入为265.78亿元，净利润为52.18亿元。其中刻蚀设备收入超80亿元，薄膜沉积设备收入超100亿元（ALD设备近20亿元），热处理设备收入超20亿元，湿法设备收入超10亿元。

   3、2025年3月发布首款离子注入机Sirius MC 313，进军离子注入设备市场，潜在市场空间160亿元。

   4、通过收购芯源微9.48%股份成为控股股东，进军前道涂胶显影机、临时键合及解键合机等新市场。

   5、25Q1实现收入82.06亿元（+37.90%），归母净利润15.81亿元（+38.80%），毛利率43.02%，净利率19.10%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为387.77/480.36/595.86亿元，归母净利润分别为75.11/94.72/121.77亿元。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险，晶圆厂产能扩充进度不及预期的风险，系统性风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。