比亚迪(002594):5月海外销量再创新高,高端品牌增长亮眼-事件点评

#核心观点：

   1、比亚迪2025年5月乘用车销量37.7万辆，同比增长14%，环比增长1%，其中纯电销售20.4万台，同比增长40%，插混销售17.3万台，同比下降6%。

   2、高端品牌表现亮眼：腾势品牌销售1.5万台，同比增长29%；方程豹品牌销售1.3万台，同比增长418%；仰望品牌销售139台。

   3、海外市场持续创新高：5月海外新能源销售8.9万台，同比增长137%，主要受益于新车型上市和新增运力。

   4、新产品布局：海狮07DM-i、比亚迪e7等新车型上市，腾势N8L等车型即将推出。

   5、未来展望：基本盘持续强化，智能化普及提升竞争力；高端化持续突破；海外布局加速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为552.1亿元、643.9亿元、812.4亿元，对应PE分别为19.6倍、16.8倍、13.3倍。维持6个月目标价454.25元/股，对应2025年25倍PE，维持"买入-A"评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车行业竞争加剧；新品推进力度不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。