长盈通(688143):下游需求快速复苏,三大增长曲线或将迎来爆发

#核心观点：

   1、公司2024年收入3.31亿元，同比增长50.22%；归母净利润1794万元，同比增长15.28%；扣非归母净利润936万元，同比转亏为盈。

   2、2025年一季度收入6546万元，同比增长14.75%；归母净利润828万元，同比增长29.94%；扣非归母净利润663万元，同比增加123.36%。

   3、光纤环器件实现营收1.24亿元（yoy+69.07%），特种光纤实现营收7125.16万元（yoy+0.78%），主要受益于军工客户订单量增加。

   4、新型材料实现营收2406.45万元（yoy+15.60%），光器件设备实现营收5335.23万元（yoy+102.47%）。

   5、公司形成"5+1聚焦同心圆"产业战略布局，明确三大增长曲线规划：巩固第一曲线传感，开拓第二曲线传能，发展第三曲线热管理与下一代光通信。

   6、公司收购"生一升"，强化产业协同，形成光纤陀螺光子芯片器件相对完整的生产能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为0.84、1.22、1.50亿元，对应估值47.4、32.5、26.5倍，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求复苏不及预期、产品降价影响盈利能力、新产品市场开拓不及预期、收购不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。