炬芯科技(688049):25Q1业绩持续增长,端侧AI芯片放量成长可期

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收6.52亿元，同比增长25.34%；归母净利润1.07亿元，同比增长63.83%；扣非净利润0.79亿元，同比增长53.65%。

   2、2025年Q1营收1.92亿元，同比增长62.03%；归母净利润0.41亿元，同比增长385.67%；扣非净利润0.39亿元，同比增长606.03%。

   3、2024年毛利率48.22%，同比+4.49pct；净利率16.35%，同比+3.84pct。25Q1毛利率49.82%，同比+4.40pct；净利率21.59%，同比+14.39pct。

   4、智能无线音频SoC芯片系列营收4.86亿元，同比增长25.92%；端侧AI处理器芯片系列营收0.82亿元，同比增长141.08%。

   5、公司产品已进入哈曼、Bose、LG等国际一线品牌供应链，端侧AI处理器芯片ATS362X处于客户导入期。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为1.47亿元、2.05亿元、2.75亿元，EPS分别为1.00元、1.40元、1.88元，对应PE分别为49X、35X、26X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新品导入不及预期、下游需求不及预期、技术开发和迭代升级风险、市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。