金雷股份(300443):25Q1业绩高增,期待风电景气回暖

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营业收入5.05亿元，同比上升97.54%，归母净利润0.56亿元，同比上升91.17%，扣非归母净利润0.53亿元，同比增长127.22%。

   2、2024年公司营收19.67亿元，同比+1.11%，归母净利润1.73亿元，同比下降58.03%，风电主轴毛利率20.97%，同比-13.54pct，主要受风电行业市场竞争加剧和产能爬坡阶段成本费用高位影响。

   3、2025年公司预计通过加大铸件市场开发力度和产能释放，推动风电产品实现量价齐升，盈利情况有望修复。

   4、2024年国内风电新增招标量164.1GW，同比增长90%；2025年一季度新增招标量28.6GW，同比增长22.7%，行业保持高景气度。

   5、公司布局大型铸锻件产能，适应大兆瓦产品需求，风电铸造业务快速增长，2024年铸造产品交付量同比+120%，实现销售收入2.77亿元，同比+71%。

   6、公司积极拓展非风电领域精密轴类产品，2024年其他精密轴类产品收入达3.76亿，同比增长29.46%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.02、5.37和6.68亿元，对应EPS 1.26、1.68和2.09元/股，对应PE 16、12和10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、风电装机不及预期；2、原材料价格大幅波动；3、市场竞争加剧。

  

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