上声电子(688533):可转债产线升级提效,业务布局持续拓展-系列点评六

#核心观点：

   1、公司拟发行可转债募资不超过3.30亿元，用于扬声器智能制造技术升级项目和车载数字音视频技术产业化项目。

   2、扬声器智能制造技术升级项目总投资3.74亿元，建设周期3年，旨在提升产品一致性和生产效率。

   3、车载数字音视频技术产业化项目总投资2146.50万元，建设周期2年，将研发流媒体后视镜新型液晶显示材料等产品。

   4、2024年公司扬声器营收20.50亿元，同比增长10.84%；功放营收5.34亿元，同比增长47.97%；AVAS营收1.21亿元，同比增长40.10%。

   5、公司车载扬声器全球市占率从2022年的12.95%提升至2024年的15.24%，国内市占率从20.66%提升至25.42%。

   6、公司持续推进捷克、墨西哥生产线改造和合肥新工厂建设，提升海外交付能力和国内产能。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为32.56亿元、38.44亿元、43.73亿元，归母净利润分别为2.46亿元、4.13亿元、5.59亿元，EPS分别为1.51元、2.53元、3.43元。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业景气度不及预期；客户拓展不及预期；原材料价格波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。