北方华创(002371):平台型布局加速推进

#核心观点：

   1、2024年公司营收298.38亿元（+35.14%），归母净利润56.21亿元（+44.17%），扣非净利润55.70亿元（+55.53%）。

   2、集成电路装备领域多款高端设备实现量产，刻蚀/薄膜沉积/热处理/湿法设备收入分别超80/100/20/10亿元。

   3、2025Q1营收82.06亿元（+37.90%），归母净利润15.81亿元（+38.80%），主要受益新产品技术突破及成熟产品市占率提升。

   4、发布12英寸离子注入设备和电镀ECP设备，完善薄膜沉积设备全系列布局。

   5、拟收购芯源微17.90%股权，强化半导体装备业务协同效应。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年收入分别为388/487/587亿元，归母净利润74/97/122亿元，对应PE为32/24/19倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   人力资源风险，供应链风险，技术更新风险，市场需求波动风险，地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。