苏试试验(300416):2024Q4业绩回暖,需求端逐步修复-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收20.26亿元，同比减少4.31%；归母净利润2.29亿元，同比减少27%。

   2、2024年全年毛利率44.54%，净利率13.4%，同比分别下降1.06和4.02个百分点。

   3、2024年环试服务/设备/集成电路业务分别实现营收10.09/6.23/2.88亿元，同比变化+0.64%/-17.25%/+12.33%。

   4、2025年一季度营收4.29亿元，同比减少2.96%；归母净利润4091.18万元，同比减少2.99%。

   5、公司构建了试验设备及试验服务相互促进、协同发展的独特商业模式。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润分别为3.15/3.75/4.41亿元，同比增速+38%/+19%/+18%，对应PE27/23/19X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；市场竞争加剧；产能爬坡不及预期

  

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