精达股份(600577):漆包线业绩稳中有升,特种导体收入增长显著-2024年报及2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、2024年经营业绩稳健增长，营业收入223.23亿元（同比+24.67%），归母净利润5.62亿元（同比+31.72%），产品年产销量分别达35.32万吨（同比+13.24%）和35.36万吨（同比+13.78%）。

   2、分产品表现：漆包线收入161.25亿元（同比+27.35%），汽车电子线收入32.06亿元（同比+8.20%），特种导体收入10.82亿元（同比+41.31%）。

   3、2025Q1延续增长趋势，营业收入55.27亿元（同比+22.00%），归母净利润1.25亿元（同比+14.80%）。

   4、电磁线业务：作为行业领军企业，产品覆盖铜/铝扁线/圆线等，应用于汽车电机、光伏逆变器等领域，通过三大制造基地实现跨区域布局。

   5、特种导体业务：控股子公司恒丰特导突破铜基丝线材核心技术，产品应用于AI服务器、军工等领域，与安费诺、立讯精密等建立稳定合作。

   6、参股上海超导：持股18.29%为第一大股东，其高温超导带材应用于核聚变、超导电力等领域，2024年成立超导材料研究院，未来有望形成业务协同。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为247.26/273.67/302.66亿元（YOY+10.8%/+10.7%/+10.6%），归母净利润6.93/8.20/9.53亿元（YOY+23.4%/+18.4%/+16.2%），对应EPS 0.32/0.38/0.44元/股。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   上游原材料价格上涨；下游需求不及预期；漆包线行业竞争加剧导致毛利率下降；铜连接产品放量不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。