金诚信(603979):铜矿业务放量,新购项目支撑未来增长-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、矿山服务板块2024年稳健运营，完成掘进总量417.17万立方米，采供矿量4,149.18万吨，实现营业收入654,383.25万元，占总营收65.82%。海外矿服业务营收412,504.64万元，占矿服板块收入63.04%。

   2、2025年Q1矿山服务板块营业收入149,961.20万元，同比微降3.29%；毛利34,643.68万元，同比下降14.61%，主要受Lubambe项目收购和Terra Mining项目初期影响。

   3、铜磷资源开发板块2024年实现资源销售收入320,932.67万元，同比+412.85%，占总营收32.28%。2025年Q1营业收入129,556.20万元，同比+232.70%；毛利58,808.66万元，同比+247.26%。

   4、2024年生产铜金属（当量）4.87万吨、销售4.92万吨，生产磷矿石35.65万吨，销售36.11万吨。2025年Q1生产铜金属（当量）1.75万吨、销售1.89万吨，生产磷矿石7.42万吨，销售7.11万吨。

   5、完成赞比亚Lubambe铜矿收购，Lonshi铜矿东区探获矿石量2,604.8万吨，铜金属量104万吨，铜平均品位3.99%。拟投资7.5亿美元建设东区采选工程，预计达产后年产约10万吨铜金属。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营业收入分别为127.60、140.88、153.87亿元，归母净利润分别为22.45、26.81、30.44亿元，当前股价对应PE分别为10.4、8.7、7.7倍。维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   1）矿服业务增长不及预期；2）铜、磷矿爬产进度不及预期；3）产品价格波动风险；4）地缘政治及政策风险；5）汇率波动风险；6）安全环保及自然灾害风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。