欧圣电气(301187):业绩持续高增,看好新品新市场扩张-24年及25Q1业绩点评报告

#核心观点：

   1、欧圣电气24年及25Q1业绩表现亮眼，24年收入17.64亿元（同比+45.05%），归母净利润2.53亿元（同比+44.94%）；25Q1收入5.26亿元（同比+61.33%），归母净利润0.62亿元（同比+43.84%）。

   2、收入高增长驱动因素：提份额（空压机及干湿吸尘器市占率提升）、扩新品（工业风扇、洗地机等）、新市场（拓展欧洲、澳大利亚等地区）。

   3、分产品看：24年吸尘器/空压机/工业风扇营收同比+35.11%/+49.69%/+142.55%。

   4、毛利率受产品结构影响：24年毛利率34.05%（同比-1.7pct），25Q1毛利率31.81%（同比-8pct）。

   5、长期展望：护理机器人取得多国认证，马来西亚工厂投产覆盖美国市场需求，关税风险可控。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年收入23.9/31.3/39.5亿元，同比+35.6%/+30.8%/+26.1%；归母净利润3.31/4.29/5.48亿元，同比+30.5%/+29.8%/27.7%。当前市值对应PE 19.0/14.6/11.5x，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   关税风险；客户订单波动；新市场新业务放量不及预期等

  

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