普蕊斯(301257):行业周期性承压,数字化转型提升效率-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入8.04亿元（YOY+5.75%），归母净利润1.06亿元（YOY-21.01%），扣非归母净利润0.83亿元（YOY-26.88%）。

   2、2025年第一季度公司实现营业收入1.76亿元（YOY-4.37%），归母净利润0.07亿元（YOY-67.32%），扣非归母净利润0.05亿元（YOY-75.34%）。

   3、受生物医药行业周期性影响，24年毛利率同比下滑6pp至24.4%，新签不含税合同金额同比下降22.59%至10.00亿元。

   4、25年一季度行业出现复苏迹象，询单量和新签订单同比实现较快增长，但毛利率进一步下滑至16.23%。

   5、公司通过数字化战略转型提升效率，自主研发大数据建模系统将临床试验执行策略构建时间从数月缩短至一周左右。

   6、截至24年末，公司覆盖1300余家临床试验机构，服务全国近200个城市，累计参与SMO项目超3600个，在执行项目2161个。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年归母净利润预测为1.10/1.25亿元（分别下调22.0%/27.3%），新增27年归母净利润预测为1.42亿元，当前股价对应PE为20/18/15倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发进度不达预期风险；政策变化带来价格下降风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。