北方华创(002371):发布离子注入机并购芯源微,设备平台化战略凸显

#核心观点：

   1、1Q25营收82.06亿元(YoY +37.90%)，归母净利润15.81亿元(YoY +38.80%)，扣非归母净利润15.70亿元(YoY +44.75%)。

   2、2024年营收298.38亿元(YoY +35.14%)，归母净利润56.21亿元(YoY +44.17%)。

   3、刻蚀设备收入超80亿元；薄膜沉积设备收入超100亿元；热处理设备收入超20亿元；湿法设备收入超10亿元。

   4、发布首款离子注入机Sirius MC 313和12英寸电镀设备Ausip T830，进军新市场。

   5、拟受让芯源微17.9%股权，完善平台化布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入385.71/481.89/596.75亿元，归母净利润77.75/98.89/123.95亿元，当前股价对应PE分别为31/24/19倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   下游晶圆制造产能扩充不及预期风险，新产品开发不及预期风险，国际关系波动和地缘政治风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。